CERTIFICATE – Nessuna paura del rialzo tassi e rendimento del 12,6%

All’indomani del rialzo dei tassi di interesse da parte della Fed, investitori e analisti si interrogano su quanta benzina abbia ancora il mercato. La strada sembra ormai segnata, le banche centrali vogliono anche affrontare il tema dell’enorme liquidità che inonda i mercati. In uno scenario come questo bisogna selezionare con cura gli acquisti posizionarsi su aziende solide e magari  sfruttando anche una buona protezione.

Secondo queste logiche abbiamo selezionato un certificate, il Crescendo Rendimento Memory a codice Isin FREXA0007197 [FREXA0007197.TX] targato Exane.  Con sottostanti Saint GobainIntesa Sanpaolo ed Enel. L’emittente è Exane Finance, la garanzia è quella offerta da Exane Derivatives (Moody’s Baa2, S&P BBB+).

Dei tre sottostanti, la prima società, forse poco nota agli italiani , è un gruppo francese con una capitalizzazione da 26 miliardi, specializzata nella produzione di  materiali edili e vetro con una forte presenza in Francia, dove genera il 24,9% del fatturato, a cui si aggiunge un altro 42,2% prodotto nell’area dell’Europa occidentale. La ripresa del ciclo economico risveglia gli investimenti nel settore edile, assopiti dopo anni di rinvii degli acquisti.

Intesa. La rigidità delle richieste Ue in tema di gestione delle sofferenze sta facendo emergere la forza del gruppo, ovvero una solidità patrimoniale tra le più alte in Europa. Il titolo potrebbe raccogliere l’interesse degli azionisti,  delusi dalle altre banche vedi le popolari, maggiormente esposte alle sofferenze,  e interessati a maggiore solidità.
Ad aiutare i conti del gruppo è anche un contesto macroeconomico favorevole.  La crescita del Pil italiano è oltre le attese, siamo partiti da previsioni dell’1,1% e al terzo trimestre siamo cresciuti già al +1,8% un’ottima notizia per la banca con una fortissima presenza nel nostro territorio.

Infine Enel; il titolo è sui massimi storici grazie a ottimi dati, una strategia di crescita che piace al mercato ed è ben posizionato per sfruttare la crescita del ciclo economico e vanta multipli solidi e una crescente esposizione nei Paesi emergenti con un piano ben focalizzato sullo sviluppo delle energie alternative.

Il certificate emesso da Exane che protegge fino ad un ribasso del 30% su tre grandi blue chip ben posizionate per cavalcare questa fase dei mercati.

Il Crescendo Rendimento Memory è stato emesso il 22 agosto a un valore nominale di 1.000 euro, oggi si acquista intorno a 987 euro. La durata è di tre anni, con scadenza agosto 2020, ma c’è la possibilità, a determinate condizioni, del rimborso anticipato.

Il certificate paga ogni mese una cedola di 10,5 euro (l’1,05% del valore nominale) a condizione che alle date di osservazione le quotazioni di Borsa di tutti e tre i sottostanti siano sopra le rispettive barriere.

SAINT GOBAIN

* il livello iniziale è 47,143 euro;
* il prezzo attuale è circa 47,025 euro;
* la barriera, sia per la cedola che per il rimborso, è fissata a 33  euro (-29,8% dal prezzo attuale)

INTESA SAN PAOLO

* il livello iniziale è 2,895 euro;
* il prezzo attuale è circa 2,80 euro;
* la barriera, sia per la cedola che per il rimborso, è fissata a 2.027 euro (-29% dal prezzo attuale).

ENEL

* il livello iniziale è 4,988 euro;
* il prezzo attuale è circa 5,4 euro;
* la barriera, sia per la cedola che per il rimborso, è fissata a 3,492 euro (-35% dal prezzo attuale).

CEDOLE.

La prossima cedola sarà pagata il 22 gennaio prossimo, sulla base dei prezzi rilevati l’8 gennaio.
Le cedole sono condizionate, il che vuole dire che se un mese, almeno uno dei tre i sottostanti non sia sopra le rispettive barriere la cedola non verrà pagata. Tuttavia, grazie all’effetto memoria, tutte le eventuali cedole non pagate nei mesi precedenti saranno riconosciute all’investitore il primo mese successivo in cui si verificherà la condizione per il pagamento.

RIMBORSO A SCADENZA E RENDIMENTO.

Alla scadenza, nell’agosto 2020, l’investitore riceverà 1.000 euro per ogni certificate posseduto, a condizione che alla data di rilevazione del 07 agosto 2020 tutti e tre i sottostanti siano sopra le rispettive barriere.
In questo caso l’investitore riceverà anche l’ultima cedola e le eventuali cedole non incassate.
Chi compra oggi può puntare a incassare 32 cedole, da 10,5 euro ciascuna, per un rendimento annualizzato del 12,6%. L’investitore che avrà posseduto il certificate per tutti i 36 mesi chiuderà l’investimento con l’incasso di 336 euro di cedole pari a un rendimento cedolare del 34,1%. Se invece anche uno soltanto dei titoli sottostanti sarà sotto la barriera, l’investitore sarà rimborsato con un capitale ridotto. La penalizzazione sarà proporzionale alla performance dell’azione sottostante che ha subito il maggiore ribasso.

RIMBORSO ANTICIPATO.

Il certificate FREXA0007197 prevede anche la possibilità del rimborso anticipato, possibile ogni mese a partire dal sesto mese di vita del prodotto (a partire dalla rilevazione del 07 febbraio 2018), se ognuno dei tre sottostanti è maggiore o uguale al Livello Iniziale. Il prodotto è rimborsato e l’investitore riceve 1.000 euro. Qualora si verifichi il rimborso anticipato, non sarà pagata nessuna cedola dopo la data di rimborso anticipato. Se la condizione per il rimborso anticipato non è soddisfatta, il prodotto continua la sua vita.

I SOTTOSTANTI

Analisti ottimisti su Saint Gobain per la sua capacità di amplificare cicli economici in ripresa. Su 24 analisti censiti da Bloomberg prevale l’ottimismo: 15 consigliano di acquistare il titolo e 8 di tenerlo in portafoglio, solo 1 di venderlo. Il prezzo obiettivo medio è di 53.67 euro.
Intesa SanPaolo è una delle banche più solide del nostro Paese che procede spedita sulla realizzazione del piano industriale.  Gli analisti sono ottimisti sul gruppo con 17 raccomandazioni Buy, 14 hold e solo un consiglio di vendita per un target orice a 3,14 euro
Anche su Enel tra 32 analisti censiti da Bloomberg prevale l’ottimismo, 22 consigliano di acquistare il titolo e 10 di tenerlo in portafoglio , nessuno consiglia di venderlo. Il prezzo obiettivo medio è di 5,81 euro .

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